这篇文章翻译自：https://www.dividendgrowthinvestor.com/2024/05/marjorie-bradt-hidden-dividend.html
我喜欢阅读普通人通过长期红利投资积累财富的故事。
这些故事重申了如何在投资中取得成功：
1.尽早开始
2.谨慎投资
3.要有耐心
4.给投资一点时间
5.让复利的威力发挥到极致
今天的故事来自我最喜欢的一本关于红利投资的书。这本书名叫《终极红利游戏手册》（The Ultimate Dividend Playbook）：这本书的作者乔希-彼得斯（Josh Peters）曾是《晨星红利投资者》（Morningstar Dividend Investor）的编辑。
故事讲述的是玛乔丽-布拉德特（Marjorie Bradt）是一位普通投资者，她的父亲在 1955 年至 1962 年期间赠送给她一些美国电话电报公司（AT&T）的旧股票。当时股票价值 6626 美元，当然这不是一个小数目。但她没有卖掉。她签署了公司的红利再投资计划，然后在这个过程中持有任何分拆出来的股票。
到 1999 年，这笔投资已发展成 10 家公司，总价值超过 100 万美元。
您可以在下面阅读书中有关 Marjorie Bradt 的部分：
榜样
股息投资者很少有英雄，至少在巴诺书店（Barnes & Noble）的书架上，或者翻阅《财富》或《商业周刊》一年来的封面故事时，你可以发现这一点。事实上，股息可能是股票投资中最容易被误解的方面，因为人们根本不屑于去了解股息。大多数专业人士对股息漠不关心，而令人吃惊的是，极少数人甚至对股息持敌视态度。即使是那些你可能在电视上或杂志上看到的股息爱好者，他们通常也是在其他地方，收集股息只是为了消磨时间，同时等待其他机会的出现。真正的粉丝，那些了解红利在长期中的关键作用的人，在专业人士队伍中非常罕见。
作为晨星红利投资者月刊（Morningstar DividendInvestor）的编辑，我是少有的专业人士之一。虽然我和其他人一样钦佩沃伦-巴菲特、彼得-林奇、马蒂-惠特曼以及其他许多著名的成功且能言善辩的投资者，但我真正的偶像是--请敲鼓，Marjorie Bradt 。
不要花太多时间去寻找她的名字，她从未在 CNBC 上出现过，也从未在《华尔街日报》上被提及过。她从未写过一本关于投资的书，也从未管理过共同基金。事实上，股市甚至从未成为她的爱好。然而，我敢打赌，在过去的半个世纪里， Marjorie 的长期投资记录胜过绝大多数投资者。
我是在 1999 年给一位股票经纪人做助理时了解到Marjorie的辉煌业绩的。Marjorie 和她的丈夫 Don 正在整理他们丰厚的财产，他们需要七位数投资组合的成本基础信息。接到这个任务后，我拿到了一个六英寸厚厚的旧报表，有些可以追溯到 20 世纪 50 年代。我所掌握的最好的信息是他们目前的投资组合，几乎全部由 AT&T（最初的贝尔公司）的各种企业后代组成。
从他们 1999 年拥有的资产倒推，我发现Marjorie的账户明显缺乏主动管理。她所做的，似乎只是将红利再投资--一个季度接着一个季度，一年接着一年，十年接着十年。当美国电话电报公司（AT&T）分拆为一家纯长途运营商和七家小贝尔公司时，Marjorie持有所有八只股票。当西南贝尔公司收购太平洋电信公司（Pacific Telesis）和美国电信公司（Ameritech）时，她一直持有。当 AT&T 分拆朗讯，US West 分拆 MediaOne 时，她也持有这些股票。
经过一天多的努力，我终于找到了Marjorie财富的根源：1955 年至 1962 年间，她父亲赠送给她的少量 AT&T 股票。这些股票的原始价值共计 6626 美元。很早以前，她就注册了 AT&T 的股息再投资计划。她不再每三个月收到一分钱的红利支票，而是将这些红利转为额外的股票，从而获得更多的红利，如此循环。随着 AT&T 的繁荣和股息率的提高，每股股票的价值也随之上升，Baby Bells 的股息和股价也随之上涨。到 1999 年，这项投资已经发展成为一个由十只股票组成的投资组合，价值超过 100 万美元，所有这些股票都是原 Ma Bell 公司的后代。
我惊呆了。这里有这么多财富，但Marjorie却没有动过一根手指头来赚取这些财富。她没有预见到 20 世纪 70 年代肆虐的通货膨胀，没有预见到黄金的暴涨，没有预见到先是小盘股后是大盘股，然后又是小盘股。她什么也没预料到，也没必要预料。她只是一直持有，将每一笔红利再投资，让不断上涨的红利支付完成所有的工作。
Marjorie的经历之美在于它的简单：任何人都可以这样做，即使几乎没有其他投资者这样做。不需要博士学位、MBA 或 CFA；初中学到的数学技能就足够了。Marjorie不必为市场时机策略或追求下一个微软而烦恼。在 20 世纪 50 年代，AT&T 并不是一块璞玉；当时，该公司几乎拥有全美所有的电话。其他公司的增长速度更快，但数以百万计的投资者持有贝尔公司的股票，他们被 AT&T 对Marjorie父母的吸引力所吸引：大量、稳定和不断增长的红利。
因此，Marjorie将投资者惯用的先知先觉换成了红利和耐心的结合--很少有人能找到这种回报丰厚的投资策略。
读完这篇文章，吉力的第一反应是：可能又是一个“幸存者偏差”的典型案例。
原书作者截取的时间是1999年，当年恰好是互联网泡沫的高峰。如果我们只看AT&T的股价，在1999年达到最高位45美元左右之后，如今仅剩下17.62美元，是原本的1/3，当然这并没有算入股息。
如果Marjorie持有的是Bed Bath & Beyond Inc，曾经辉煌的零售巨头，如今已经宣布破产保护。
持有单一的公司，如果赚了大钱，就会成为神话谈资；但如果公司破产，一无所有，也埋没于茫茫历史中，无人提及。后者的案例或许比前者要多很多。
所以，吉力并不主张持有单一公司，然后放个50年，根本不现实。但持有标普500指数基金之类，的确有可能会成为我们二十一世纪的投资神话。
昨天的文章就谈到定投也未必赚钱。一方面，案例是内地的沪深300，另一方面，我也刻意用了2000年初的“美股失落的十年”作为案例。但若投资者继续持有美股，甚至于继续定投的话，那么结果会完全不同。
假设从2001年一直定投到2016年，每个月投入10000，一年12W，16年总共192W。
定投QQQ的话，到2016年底，市值达到530W；定投标普500 SPY，市值也同样有385W。
定投16年，能够把资产至少翻一番，并且还是在首8年还亏损的情况下来实现，这是不是会让你觉得满意呢？
如果继续定投到2024年4月截止，市值金额将达到恐怖的2313W（QQQ），以及1128W（SPY）！
这就是基于美股长期向上，牛长熊短的历史情况。
虽说网上一定有人会宣传自己何时开始持有了英伟达，如今财务自由等等。不过，对于咱们普通人而言，持有指数基金，或者一系列的个股组合，比如吉力的1Wx1W组合，要比持有单一股票要安心得多。
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