在2023年7月，我开启一个1Wx1W的投资组合，意思是：每个月投入1W，目标未来每个月获得1W的被动收入。不考虑通胀。
以目前的想法，这个组合会复制美国一个投资博主Dividend Growth Investor的付费Newsletter里公布的交易，而他则是从2018年7月起，每个月投入1000美元，目标在15年后，获得每个月1000美元的被动收入。
对于一个退休人士而言，我觉得每个月1000美元，无论在美国还是中国，足以应付开支了。当年我在美国留学时，每个月到手的奖学金也就1000美元左右，还要支付超过500美元的房租，也同样生活无忧。
我非常推崇这样以“确切的被动收入金额”为目标的投资方式。一方面，被动收入才真正能够让我们拥有安全感，不用担心工作收入的波动；另一方面，通过股息或者储蓄保单获得的被动收入比股票或基金股价涨跌更容易预期，也更容易让我们设立理财目标，知道自己为什么而投资，并且自己现在“到了哪里”。
无论是每个月投入1000，还是每个月投入1W，本质是一样的，就是通过十几年的时间，把每年收取的股息进行再投入，最终随着总投入本金与股息增长，逐步实现每个月1000或1W的被动收入。这是可以通过一个很简单的数学模型就计算出来，并且用Excel列表展示。相比预期腾讯未来15年股价能涨到多少？计算被动收入是不是更简单些呢？
比方说，我们以每个月投入1000为例，并且假设每年股息增长7%，税后股息率2.5%（内地居民投资美股需要收取10%的股息税，香港居民要收取30%的股息税），股价随股息同步每年增长7%，并且把股息做再投资。Excel列表显示如下：
这个模型计算可以清晰地告诉我们，预计在205个月之后，每个月就能够获得1000美元的被动收入，也就是17年时间。之后哪怕不再把股息做再投资，也不再做任何资本投入，这样的被动收入依然会继续按照7%的增幅，每年增加。
17年时间看似很长，但如果以一个退休或者实现财务独立为目标的话，这个时间并不长。如果你现在35岁，17年后也才52岁，就能够提前退休，享受自己的生活，难道不也算是非常成功的人生吗？
如果你担心通胀，那当然可以继续投入，等到被动收入的届时购买力能够达到自己满意的水平即可。那未来后续的通胀怎么办？如果通胀提高，一般情况下，公司的收入也同样会随着通胀提升，毕竟物价贵了嘛，那股息是不是也同步上涨？所以，如果通过股息的形式来搭建自己的被动收入，并不需要过于担心通胀问题。
况且，咱们一直在只谈论股息，并没有提及资本投入之后的增值！实际上，如果股价能够和股息增长率同步的话，这个期间的组合市值的增长，也会相当可观。
那咱们问题就在于， 每年7%的股息增长，税后2.5%的股息率，这样的参数是不是靠谱，是否合理呢？
咱们看下过往的数据，虽然不代表未来，但也只能“以史为镜”。
SCHD，这是一支投资于美股优质收息股的ETF，也是吉力一定在定投的标的。目前这支ETF的税前股息率是3.53%，按照30%的税率，税后股息率是2.47%。
这支ETF每个季度会派发一次股息，一年派发4次，从2011年推出至今，每年的股息都在增长，从2012年到2022年这11年时间，每年股息从0.81美元上涨到2.5615美元，年化复合增长率为12.2%。
为什么这支ETF的股息能够增长那么快？因为只要ETF内成分股的股息不断增长，那ETF的股息自然也会逐步上涨。而这支ETF选股机制里，就包括股息的稳定性以及增长率。换言之，只有股息稳定增长的股票，才会纳入到这支ETF中。
如果像Dividend Growth Investor那样，自己通过个股去搭建一支持续增长的组合，那我们要关注的就是过去10年的股息增长率，10 year dividend growth，这在美股收息股里，是个相当重要的指标。你在港股和A股市场里，根本看不到有人会谈论这样的指标。道理很简单，只有极少数公司，能够保持10年以上股息持续增长的记录。这就是美股和A股港股最大的区别。
对于一个组合而言，能够保持每年6%到7%的年化复合增长率，其实已经相当不错，也是个合理的预期。未来10年，SCHD恐怕都未必能够保持如此的股息高增长率。
股息增长和股息率，这是我们选股要考虑的事儿，是否能够长期增长，那应该是这些公司CEO每天掉头发要思考的，就不是我们的工作。
我们自己应该侧重的，是未来十多年，都能够保持高储蓄率，从而有足够的资金进行定投。
不要小看每个月定投1000美元，坚持17年时间，对于大部分散户投资者，拿出1000美元不难，但要未来17年保持每个月都能投入，这并不容易。
所以说，对于大部分普通投资者，难度不在于选股，巴菲特都建议定投标普500指数基金就好；难度在于，能否坚持投入，能否在熊市里，依然保持定投！这句话，说易行难，需要真正经历熊市，就明白这有多反人性了。
那为什么不直接投资标普500呢？因为标普500ETF的股息率不高，同时并没有保证股息每年增长。毕竟，咱们的目标并不是未来靠卖出股票而获得生活费，我们希望只靠股息收入，就能够达到最基本的退休金保障。当然，有一部分资金我也同样投入到标普和纳斯达克100指数基金中，期待未来资本增值。投资，从来就不该ALL-IN在一个地方。
如果你想下载今天提到的Excel表格，可以点击这里。
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